Komentář k 1.1.2013

Ačkoliv fond v prosinci rostl, celková výkonnost za rok 2012 zůstala v červených číslech, čímž sektor ropy a energetiky výrazně zaostal za akciovými trhy jako celek. Pro ropné společnosti v USA byl rok 2012 rokem tzv. břidlicová revoluce. Severní Amerika zažívá v posledních dvou letech díky sérii technologických inovací ohromný rozmach nekonvenčních zdrojů plynu i ropy. USA se díky tomu staly největším světovým producentem plynu. Tento vývoj však měl negativní dopad na cenu plynu a vůbec všech energetických komodit. Zatímco ještě v polovině roku 2008 stál plyn 13 USD/mmBtu, tak v dubnu 2012 už to bylo pouhých 1,8 USD a ani růst v závěru roku na 3,4 USD nemohl odmazat předchozí propad. Klesaly i ostatní energetické komodity - lehká americká ropa WTI za rok 2012 klesla o 7%, (naproti tomu směsná ropa Brent navzdory skomírající evropské ekonomice vyrostla za stejné období o 3%) a padala samozřejmě i cena uhlí. Tento vývoj mělo negativní vliv na těžařské firmy, naopak zpracovatelé ropy a plynu z nízkých cen profitovaly, celkově celý sektor za rok zůstal téměř beze změny. Ještě hůře si vedly americké (-4,7% za rok 2012) a evropské (-8,8% za rok 2012) utility. Ty americké doplatily v závěru roku na hurikán Sandy, jež měl ničivý dopad na tamní infrastrukturu. Evropské energetické společnosti pak celý rok doplácely na zhoršující se fundament zapříčiněný slabou poptávkou po elektrické energii spojené s poklesem cen silové elektřiny. Příliš pozitivní není ani střednědobý výhled, neboť forwardové kontrakty na klíčovém německém trhu indikují až dvouciferný pokles cen elektřiny v průběhu roku 2013. Podíl akcií ve fondu zůstal nezměněn a je na hodnotě 90 % NAV.