Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2013

Ačkoliv fond v prosinci rostl, celková výkonnost za rok 2012 zůstala v červených číslech, čímž sektor ropy a energetiky výrazně zaostal za akciovými trhy jako celek. Pro ropné společnosti v USA byl rok 2012 rokem tzv. břidlicová revoluce. Severní Amerika zažívá v posledních dvou letech díky sérii technologických inovací ohromný rozmach nekonvenčních zdrojů plynu i ropy. USA se díky tomu staly největším světovým producentem plynu. Tento vývoj však měl negativní dopad na cenu plynu a vůbec všech energetických komodit. Zatímco ještě v polovině roku 2008 stál plyn 13 USD/mmBtu, tak v dubnu 2012 už to bylo pouhých 1,8 USD a ani růst v závěru roku na 3,4 USD nemohl odmazat předchozí propad. Klesaly i ostatní energetické komodity - lehká americká ropa WTI za rok 2012 klesla o 7%, (naproti tomu směsná ropa Brent navzdory skomírající evropské ekonomice vyrostla za stejné období o 3%) a padala samozřejmě i cena uhlí. Tento vývoj mělo negativní vliv na těžařské firmy, naopak zpracovatelé ropy a plynu z nízkých cen profitovaly, celkově celý sektor za rok zůstal téměř beze změny. Ještě hůře si vedly americké (-4,7% za rok 2012) a evropské (-8,8% za rok 2012) utility. Ty americké doplatily v závěru roku na hurikán Sandy, jež měl ničivý dopad na tamní infrastrukturu. Evropské energetické společnosti pak celý rok doplácely na zhoršující se fundament zapříčiněný slabou poptávkou po elektrické energii spojené s poklesem cen silové elektřiny. Příliš pozitivní není ani střednědobý výhled, neboť forwardové kontrakty na klíčovém německém trhu indikují až dvouciferný pokles cen elektřiny v průběhu roku 2013. Podíl akcií ve fondu zůstal nezměněn a je na hodnotě 90 % NAV.