Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.5.2014

Akciové trhy rozvinutých zemí, kam fond investuje, v průběhu minulého měsíce mírně rostly při nízké volatilitě, což se promítlo do nárůstu majetku připadající na podílový list o 0,4%. Příčiny stability trhů byly v zásadě tři: i) mírné zlepšování makroekonomických ukazatelů v USA a EU, ii) oproti očekávání lepší firemní výsledky v USA, kdy zisky v průměru překonaly očekávání o 6% a tržby o 2% a iii) politika centrálních bank USA a EU v souladu s očekáváním, tzn. pokračování snižování nákupu státních dluhopisů FEDem a připravenost ECB k akci v případě poklesu likvidity na mezibankovním trhu, či zhoršování makroekonomických ukazatelů.
Aktivita na portfoliu byla soustředěna do počátku měsíce, kdy jsme dokončili pravidelné kvartální rebalancování portfolia na úrovni jednotlivých akcií blíže k neutrální pozici 0,95% NAV na jednotlivou akcii, což v praxi znamenalo částečně odprodat akcie a/nebo nadprůměrným růstem a dokoupit akcie, které zaostaly. Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a/nebo lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.). Zainvestovanost udržujeme cca 1% pod neutrální hodnotou 95% majetku fondu.