Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.2.2013

Riziková aktiva (akcie + dluhopisy neinvestičního ratingu) v lednu výrazně posílily v důsledku kombinace pozitivních faktorů: dohoda o rozpočtu a navýšení limitu státního dluhu USA, zlepšení předstihových makroukazatelů v EU a Číně, slušné firemní výsledky v USA za 4Q a pokračování nákupu státních a hypotéčních dluhopisů FEDem (tzv. QE4). Pokles rizikové averze investorů vedl k postupnému nárůstu bezrizikových sazeb, v případě EMU pak navíc zesílený kvůli odklonu ECB od snižování sazeb a oproti očekávání větším splátkám 3 leté refinanční operace ECB. Korporátní dluhopisy (zejména investičního ratingu s dlouhou durací) v závěru měsíce zkorigovaly. Hlavním smyslem operací bylo omezení rizika poklesu, což spočívalo v postupném odprodeji dluhopisů s delší durací a náhradou dluhopisy se splatností do 2 let. Ačkoliv zainvestovanost zůstala na 88% NAV, průměrná durace však poklesla z 1,95 na 1,7, což je nejnižší hodnota od založení fondu. Z regionálního pohledu ve fondu převažují (44% NAV) dluhopisy střední a východní Evropy včetně ČR, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře i státní a municipální dluhopisy. Nadále významnou pozici (37% NAV) fond drží v ruských korporátních eurobondech, které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska. Fond meziměsíčně vzrostl o 1,3% (YTD + 1,3%).