Komentář k 1.8.2012

Široké komoditní indexy rostly v červenci v průměru o 6 % a překonaly americké akcie o přibližně 5 %, přestože od začátku roku se některé stále ještě nacházejí v záporných číslech. Subindex drahých kovů od DJ-UBS zůstal meziměsíčně prakticky beze změny, když zlato po většinu měsíce oscilovalo v úzkém intervalu 1580–1620 USD za trojskou unci a v rozmezí 100 USD se drží už více než čtvrt roku. Opět se nedařilo průmyslovým kovům: 2,5 %, tažené poklesem ceny niklu o více než 5 %. Na polovinu snížil své letošní ztráty subindex energií, a to zásluhou růstu jak ceny ropy o téměř 4 %, tak především zemního plynu HH o více než 13 %. Americký plyn tedy pokračuje v rally – od půlky června si bez nějaké větší korekce připsal už 40 %. Přesto se energie řadí od začátku roku mezi segment s nejhorší výkonností. Za silným nárůstem komoditních indexů stály stejně jako v předešlém měsíci obilniny: sója +14 %, kukuřice a pšenice dokonce +20 %. Jejich zásluhou vyskočily zemědělské komodity o více než 14 %. Na vině je extrémní sucho především v oblasti amerického Středozápadu, nejhorší za více než půlstoletí. Ve více než polovině okresů USA byl vyhlášen stav přírodní katastrofy. Portfolio zůstává plně zainvestováno a měnové riziko plně zajištěno.