Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.3.2012

V únoru na finančních trzích pokračoval optimismus nastartovaný prosincovou tříletou refinanční operaci ECB a dále pak podpořený dalšími vlivy, jako např. rozhodnutím FEDu ponechat nulové sazby až do roku 2014, zlepšením předstihových makrodat v EU, schválením další tranše pomoci Řecku koncem února, aj. Rostly prakticky všechna riziková aktiva. V USA pokračovala výsledková sezóna za 4Q/11. Zisky v průměru +5% a tržby +8% meziročně lze považovat za uspokojivý výsledek. Pro letošek se v USA předpokládá roční růst firemních zisků 5–6 %. Trailing P/E je na 14×, což pro implikuje mírné podhodnocení akcií oproti dlouhodobým průměrům. Pro Emerging Markets máme trailing P/E na úrovni 12× a očekávaný růst zisků pro 2012 je přibližně 10 %. Korporátní dluhopisy obsažené v FKD a FSM byly podpořeny posilujícím rublem za situace vysokých cen ropy následkem geopolitického napětí na Středním východě. Přes mírný nárůst globálních defaultních měr z 1,8% na 2,0% je finanční situace firem nadále dobrá.
Aktuálně je fond mírně podinvestovaný v akciových fondech a přeinvestovaný v Fondu korporátních dluhopisů a Smíšeném fondu. V akciových fondech preferujeme zejména Fond nových ekonomik (dobrý fundament tamních firem a příznivé ocenění) a Zlatý fond (diverzifikace a pozitivní střednědobý výhled).