Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2015

Dění na finančních trzích v červnu opět dominovalo Řecko. Celoměsíční vyjednávání mezi věřiteli a řeckými představiteli si trhy vyložily spíše v pozitivním smyslu a očekávaly určitou kompromisní dohodu. V reakci na to posilovalo euro a výnosy se posunovaly opět výše ze svých historických minim minulých měsíců. Trhy se přestaly obávat deflace a spolu s reflací dospěly k určité normalizaci výnosů, která se promítla posunem výnosů vzhůru při výrazném nárůstu strmosti výnosové křivky. Výnos desetiletého německého bundu se tak po devíti měsících dostal zpět na 1 %, byť krátkodobě. Bleskem z čistého nebe pak byl populistický krok řeckého premiéra Tsiprase, který o dalším osudu země nechá rozhodnout voliče v referendu. To je však naplánováno až na první červencovou neděli a Řecko se tak ke konci června stalo historicky jednou z mála zemí, která nedostála svým závazkům vůči Mezinárodnímu měnovému fondu. Výkonnost Generali CEE Konzervativního fondu v červnu stagnovala. Nejistota ohledně případného Grexitu se rozšířila do okolních CEE států, kde mají řecké banky významnější podíl na bankovním trhu (20 % v Bulharsku a 12 % v Rumunsku) a výnosy místních státních dluhopisů se mírně navýšily. Pokračující klientské vklady do Fondu jsme v červnu alokovali do maďarských státních a tureckých korporátních dluhopisů. Na portfoliu aktuálně udržujeme vyšší než obvyklé množství volných prostředků a v tomto konzervativním režimu plánujeme setrvat do zklidnění situace ohledně Řecka. Průměrný rating zůstává stabilní na stupni BBB-.