Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2015

Namísto poklidné předvánoční atmosféry ovládlo v prosinci finanční trhy několik stresových témat. Pokračující propad cen ropy (-18 % v prosinci a -48 % za rok 2014) prohloubil tlak na ruskou ekonomiku, jakožto významného ropného exportéra. Masivní výprodej na ruském rublu pokračoval a i přes mohutné intervence centrální banky oslabil v prosinci vůči měnovému koši o 17 %. Výrazněji nepomohlo ani dvojí výrazné zvýšení úrokových sazeb ze strany centrální banky. K další politické krizi se blíží Řecko, kde ani ve třetím kole nebyl zvolen nový prezident a zemi čekají předčasné volby, v nichž by podle aktuálních průzkumů vyhrála extrémní levicová strana zasazující se o konec úsporných opatření a vyvázání se ze závazků vůči EU a MMF. Vlivem těchto událostí pokračovaly výnosy dluhopisů „safe haven“ států v poklesu a dostaly se na nová minima.
Ruské korporátní dluhopisy byly v prosinci pod silným tlakem, a to bez ohledu na jejich délku do splatnosti. Přestože expozici Fondu vůči CIS regionu ve druhém pololetí pouze snižujeme, stále zůstává objemově největší z našeho portfolia. A právě oslabení dluhopisů ruských bank stáhlo dolů měsíční výkonnost Fondu. V prosinci jsme nákupy navýšili pozici v dluhopisech polských bank a celková zainvestovanost je na 95 % ke konci roku. Průměrný kreditní rating zůstává stabilní na úrovni BBB-.