Komentář k 1.9.2015

Sentiment napříč drahými kovy zůstává slabý a investoři skrze obrovské krátké pozice sází na další pokles ceny. Přestože na zlato dorazila dlouho očekávaná korekce, svůj status bezpečného přístavu žlutý kov nepotvrdil. V reakci na vlnu oslabování měn rozvíjejících se trhů sice došlo k prolomení hranice 1100 dolarů za trojskou unci, nicméně cena vyšplhala až na 1170 dolarů spíše pod vlivem slabšího dolaru. Jakmile dolar začal opět posilovat, růst vystřídal pokles a zlato část svých zisků zase odevzdalo. Meziměsíčně si pak polepšilo o více než 3 %. Ostatní drahé kovy si ve světle obav z Číny a výprodejů na komoditních trzích vedly hůř. Poměrně agresivní budování krátkých pozic srazilo stříbro a paládium na nová lokální minima a pouze zásluhou razantního zavírání krátkých pozic na ropě poslední tři srpnové obchodní seance, které se přeneslo také na další komodity, se ztráty omezily na 1%, resp. 2%. Platina více kopírovala vývoj na zlatě, vrátila se zpět na 1000 dolarů a přidala necelá 3 %. Velice volatilním vývojem si prošli těžaři zlata. Růst ceny zlata v polovině měsíce poslal index NYSE Arca Gold BUGS více než 24 % do plusu, nicméně turbulence na akciovém trhu doprovázené částečným poklesem ceny zlata vyústily v rychlou ztrátu veškerých dosažených zisků a těžaři si nakonec připsali pouhá 3 %, a to jen zásluhou již zmiňovaného růstu v samotném závěru měsíce. Fond zůstává celkově výrazně podvážený, připravený nakupovat po očekávaném poklesu. Převážení na paládiu bylo ponecháno beze změny. Fond si za uvedené období připsal více než 1 %.