Komentář k 1.7.2012

Drahé kovy se dostaly do vleku centrálních bankéřů. Podle toho, jaký signál zrovna především FED vyslal investorům ohledně svého postoje ke stimulaci růstu ekonomiky prostřednictvím uvolnění nekonvenční měnové politiky, tak se vydala cena zlata buď skokově vzhůru, anebo zasáhla drahé kovy vlna výprodejů. Hned v úvodu června zlato skokově posílilo o 70 dolarů na 1620 USD/o.z. a vzápětí vyšplhalo až ke 1640 USD, aby pak během dvou seancí veškeré zisky zase odevzdalo. Následoval sice ještě jeden návrat k 1630 USD, ale po nedoručení QE3 ze strany FEDu spustili investoři sérii prodejních příkazů. Zlato se v druhé polovině měsíce postupně sesunulo až k 1550 dolarům za unci a teprve rally poslední obchodní seanci v reakci na summit EU poslalo cenu zpět k 1600 dolarům, zásluhou čehož si meziměsíčně polepšilo o 1,9 % a od začátku roku je tak zpět v zelených číslech (YTD +1,3 %). Stříbro naopak o 1,8 % pokleslo a rozšířilo letošní ztráty na 2,4 %. Rozdílně si vedly také platina a paládium: +1,8 % (YTD +2,9 %), resp. 4,7 % (YTD 10,9 %). Špatně si nevedli těžaři. Měřeno indexem NYSE Arca Gold BUGS se zvedli o 2,7 % (YTD 14,2 %) a situace v sektoru se po předchozích panických výprodejích konečně uklidnila. Zrealizované operace za více než 0,5 mil. USD představovaly pouze nákupy těžařských titulů. Fond zůstává v porovnání s dlouhodobým historickým průměrem významně převážený ve zlatě a jeho těžařích a zainvestovaný z 97 %. Měnové riziko plynoucí z oslabení dolaru, v němž jsou všechny cenné papíry denominovány, je plně zajištěno.