Komentář k 1.4.2014

Zlato v úvodu měsíce pokračovalo v růstu z počátku roku a pod vlivem zvyšujícího se geopolitického napětí na Ukrajině překonalo 1380 USD za trojskou unci. Přítok peněz do instrumentů navázaných na zlato po únorovém obratu ještě zrychlil. Nové územní uspořádání na Krymu a postupné zklidnění vyostřené situace však vedlo k poklesu rizikové prémie na ruských aktivech, vybírání letos dosažených zisků napříč drahými kovy a přítok investic do zlata ustal. Zlato se opět podívalo pod 1300 USD a za březen ztratilo více než 3 %. Pod výprodejní tlak se dostalo stříbro, které spadlo o téměř 7 %. Dvouprocentní ztráty si připsala i platina. Oslabení bylo využito k navýšení pozic v platině a stříbru. Obrat trendu zasáhl také těžaře zlata, kteří měřeno indexem NYSE Arca Gold BUGS ztratili téměř 8 %. Přesto si od začátku roku stále připisují dvouciferný nárůst, zvýšená volatilita v sektoru však nadále přetrvává. O jedinou výjimku se postaralo paládium, které odolalo nepříznivému sentimentu a připsalo si 4,5 %. Kovy představují téměř 60 % objemu aktiv, třetina je alokována do akcií již zmíněných těžařů a zbylých cca 8 % jsou hotovostní prostředky. Fond plně zajištuje měnové riziko dolaru vůči české koruně.