Komentář k 1.3.2013

Zlato zaznamenalo v průběhu února tři velké výprodeje. Nejprve na 1650 USD a během oslav nového roku v Číně, jejíž absence na fyzickém trhu byla patrná i na ostatních kovech, zaznamenala cena dva $50 propady, které se vyznačovaly masivní likvidací dlouhých pozic a velkým nárůstem sázek na další pokles, akcelerovaný zveřejněným zápisem z jednání FEDu. Ten naznačil, že časově neomezený QE by nemusel být striktně navázaný pouze na inflaci a nezaměstnanost, jak bylo původně indikováno, a mohlo by dojít k dřívějšímu ukončení/omezení nákupů. Po obnovení obchodování v Hong Kongu se zlato sice krátce vrátilo nad 1620 USD, ale pokračující pravidelné výprodeje v průběhu obchodování v USA stlačily cenu k 1580 USD, kde nalezlo podporu. Zlato meziměsíčně ztratilo téměř 5 % (a 6 % od začátku roku). Podle odhadů investoři v únoru vybrali z finančních produktů krytých fyzickým zlatem rekordních cca 100 tun. Pokles rizikové averze je evidentní a investoři tzv. rotují hlavně do akcií. Výprodeje zasáhly rovněž ostatní drahé kovy, na druhou stranu uspokojivý výhled globálního oživení v letošním roce a tedy i silná poptávka ze strany průmyslu znamená významnou cenovou podporu. Stříbro, platina i paládium si tak od začátku roku vedou lépe než zlato, přičemž platina a paládium jsou dokonce 3 %, resp. 4 % v plusu. Nadále se však opět vůbec nedařilo těžařům zlata. Index NYSE Arca Gold BUGS odepsal dalších 10 % a od začátku roku je o více než 20 % níž. Fond je plně zainvestován, měnové riziko z dolarových aktiv zůstává zajištěno.