Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2014

Červen byl pro většinu akciových trhů dalším pozitivním měsícem, když lepší data z US trhu práce spolu s lepším čínským PMI posílila důvěru investorů v pokračující globální oživení a snížila riziko hard landingu čínské ekonomiky. Naopak makro data v Evropě byla v červnu slabší, což vedlo k zaostání evropských akciových trhů druhý měsíc v řadě. Domníváme se, že slabší data byla způsobena narušenou sezónností v důsledku teplé zimy, čímž došlo k přesunu části aktivity do zimních měsíců. V polovině června proběhlo další zasedání FEDu, na kterém bylo rozhodnuto, v souladu s nastavenou strategií FEDu, o opětovném snížení nákupů dluhopisů o dalších 10 mld. USD na 35 mld. USD, což vedlo k pozitivní reakci akciových trhů bezprostředně po rozhodnutí. Valuace US akcií se v porovnání s předchozím měsícem opět mírně zvýšily na aktuálních 15,9x (forward P/E) a zůstávají nad svým dlouhodobým průměrem. Prostor pro další růst multiplu je tak podle nás omezený a v následujících týdnech očekáváme spíše korekci ze současných rekordních úrovní. Podíl akcií ve fondu klesl na úroveň 87 % NAV.