Komentář k 1.10.2015

Vývoj na kreditních trzích byl v září poměrně dramatický a především ve druhé polovině tohoto měsíce byly trhy firemních dluhopisů pod velkým tlakem, který rezultoval v pokles tohoto sektoru jako celek. Jakkoliv zpřesněná data o vývoji HDP reportují velmi solidní výkon ekonomiky eurozóny v prvním pololetí 2015 a řecké parlamentní volby nevedly k žádným otřesům, tak měsíci září dominovaly faktory, jež vedly k nárůstu rizikových prémií. V prvé řadě jde o nejistoty ohledně výhledu ekonomik emerging markets, kde zřejmý vliv mají padající ceny komodit. Dále kreditní trhy negativně reagovaly na zářijové rozhodnutí FEDu nezvýšit úrokové sazby, které si vysvětlily jako obavy FEDu o ekonomiku USA. Růst rizikové averze, byl dále tažen zpomalení ekonomického růstu Číny a v neposlední řadě i nestabilní geopolitickou situací. Při nákupech dluhopisů do fondu jsme se tento měsíc zaměřili výhradně na korporátní dluhopisy z EU. Průměrný rating fondu zůstává na stupni BBB a durace klesla na úroveň 1,5 roku.