Komentář k 1.8.2015

Emerging Europe Fund soustřeďuje investice do rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. V červenci středoevropské akcie pokračovaly v poklesech posunem dolů o 1,9 %, celkový výnos od začátku roku se tak snížil na 2,4 %. Negativní vývoj v eurovém vyjádření byl částečně kompenzován posílením lokálních měn, maďarský forint posílil o 2,6 %, česká koruna posílila o 0,9 %. Polský zlotý dále oslabil o 0,5 % vůči euru. Pokles středoevropských akcií byl převážně tažen dolů polským akciovým trhem, hlavní bluechip index WIG20 v červenci odepsal 3,9 %. Investoři nadále snižují své pozice v polských akciích v reakci na dále zvyšující se politické riziko a hlavně hrozby různých sektorových daní a nákladného převedení frankových hypoték do zlotého, které výrazně sníží ziskovost bank v nejbližších letech. Maďarský index BUX zaznamenal nárůst o 3,1 %. České akcie zakončily měsíc o 5,1 % výš, zejména díky akcím O2 ČR. Rumunské akcie v červenci stouply o 4,2 % a od začátku roka tak zůstávají o 7,3 % výš. Turecké akcie poklesly o 2,8 %. Ruské akcie v dolarovém vyjádření spadly o 8,6 %, ale v rublovém vyjádření stouply o 0,9 %, kvůli pokračující fluktuaci kurzu rublu a poklesu cen ropy. Na fondu byla během měsíce snížena pozice v Polsku a navýšena pozice v maďarských titulech. Fond zůstává měnově zcela otevřený.