Komentář k 1.2.2015

Nemovitostní akcie v lednu výrazně překonaly akciové trhy. Realitnímu sektoru nejvíce pomohl pokles sazeb napříč vyspělými ekonomikami. Zvlášť patrný byl tento vývoj v USA, kde výnos třicetiletého dluhopisu (který je benchmark pro sazby hypoték) poklesl z 2,75% na 2,23%, a je tak na svém historickém minimu. Pokles sazeb znamená výrazné zlevnění hypoték pro spotřebitele na jedné straně a současně zlevnění refinancování nemovitostních společností, pro které je vzhledem k výši jejich zadlužení tento vývoj velmi příznivý. Americké realitní investiční trusty vzrostly v lednu o více než 6%, zatímco akciový index S&P 500 za stejné období spadl o 3 %. Výrazný růst jsme zaznamenali i v Evropě, kde se k příznivému vývoji sazeb přidaly i poslední kroky Evropské centrální banky. Ta na svém zasedání rozhodla, že v boji proti nízké inflaci využije všech nástrojů, včetně nákupů státních dluhopisů zemí platících eurem. Jedná se tak plné zavedení takzvaného kvantitativního uvolňování, které ve svém důsledku znamená pumpování peněz do ekonomiky. Zkušenosti ze Spojených států, kde tyto kroky podnikl FED již před několika lety, potvrzují příznivý dopad na realitní sektor.