Komentář k 1.12.2012

Během listopadu pokračoval růst cen akcií evropských listovaných nemovitostních společností. Index EPRA si připsal 1,3%. Situace na trhu rezidenčního bydlení ve Spojených státech zůstává i nadále dobrá. Většina ukazatelů zveřejněných během listopadu opět potvrdila další nárůst aktivity, což se pozitivně projevilo na indexu sentimentu stavebních společností, který se dostal na nejvyšší úrovně za posledních šest let. Prodeje stávajících domů meziměsíčně vzrostly a drží se blízko nejvyšších hodnot dosažených během srpna tohoto roku. V České republice jsme byli svědky razantního vstupu Radovana Vítka do společnosti Orco Property Group. Většina evropských firem pak během listopadu zveřejnila své výsledky hospodaření za třetí čtvrtletí tohoto roku. Pokračuje trend dalšího zvyšování ziskovosti, které je doprovázeno zlepšující se tvorbou peněžních toků. Pozitivní sentiment na realitních trzích v Německu a Rakousku vedl ke značné transakční aktivitě. Ceny realizovaných prodejů na těchto trzích obvykle výrazně převyšují účetní hodnoty nemovitostí a pomáhají tak zvyšovat hodnotu pro akcionáře. Pro další utahování diskontů vůči NAV je však zapotřebí, aby tyto pozitivní trendy přetrvaly i v následujících kvartálech. Podíl akcií ve fondu se klesl o 1 % a nyní se pohybuje na hodnotě 83 % NAV.