Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.11.2013

Korporátní dluhopisy v minulém měsíci výrazně posílily, a to zejména v důsledku dvou událostí - dohody politiků USA o limitu dluhu a investory očekávaným posunem počátku omezování FEDem nákupovaných státních dluhopisů až na březen 2014. Portfolio fondu zůstalo v minulém měsíci bez větších změn, a to: i) z pohledu durace zainvestované v dluhopisech s kratší splatností (průměrná durace je cca 1,81) pro omezení případného nepříznivého vlivu růstu dlouhodobých úrokových sazeb v souvislosti s oživením globálních ekonomik; ii) převážené v dluhopisech neinvestičního ratingu, neboť firemní fundament je nadále dobrý – např. globální defaultní míry a jejich výhled na příštích 12 měsíců jsou svou hodnotou 2,9% výrazně pod dlouhodobým průměrem 4,8%. Z pohledu regionů nadále preferujeme emitenty z Ruské Federace, Kazachstánu a střední a východní Evropy – včetně některých státních a kvazistátních dluhopisů (např. Chorvatsko, Slovinsko, Maďarsko). Do budoucna očekáváme, že nabíhající úrokový výnos a další případné snížení kreditních spreadů firem z Emerging Markets převáží případný negativní vliv růstu dlouhodobých úrokových sazeb podobně, jako tomu bylo v letošním roce.