Komentář k 1.4.2013

Česká národní banka na svém březnovém zasedání podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Guvernér Singer na tiskové konferenci uvedl, že poslední makroekonomická data přicházející z české ekonomiky byly horší, než ČNB očekávala v poslední prognóze ze začátku února. Dosavadní vývoj je podle centrální banky proti-inflační, tj. ve směru k uvolněnějším měnovým podmínkám. Výhled na sazby zůstává nezměněn, podle guvernéra Singera na současné nulové úrovni zůstanou „v delším horizontu“. Nulové sazby zůstanou asi po celý letošní rok. Bez reakce zůstaly peněžní i dluhopisové trhy. Korporátní dluhopisy byly v průběhu měsíce zasaženy kyperskou krizí. Ta způsobila nárůst rizikové averze napříč trhy. Událostmi byl nejvíce zasažen finanční sektor a to zejména v periferních zemích. Nejistota ohledně Kypru trvala téměř dva týdny. Vzhledem k událostem byly objemy nových emisí v průběhu března relativně nízké. Přítoky do dluhopisových fondů pokračovaly ve všech březnových týdnech. Podíl firemních dluhopisů dosáhl 37% NAV, podíl státních dluhopisů zemí EU stagnoval na 5%, klesl objem českých státních dluhopisů na 39% a snížil se i podíl pokladničních poukázek na 11% NAV, durace fondu se pohybovala na 0,87 roku.