Komentář k 1.3.2015

V únoru jsme mohli po delší době na domácích výnosech vidět růst, když investoři zřejmě vybírali zisky ze svých pozic. Dalším důvodem pro pokles cen dluhopisů byla pravděpodobně i nervozita spojená s obtížnými jednáními o Řecku. Pod vlivem korekce se tak ocitl především delší konec výnosové křivky. Výnos desetiletého dluhopisu vzrostl z 0,37% na 0,64%, zatímco dvouleté dluhopisy zůstaly téměř beze změny. Výnosová křivka tak během posledního měsíce zvýšila svůj sklon. Na domácím dluhopisovém trhu se uskutečnily dvě dlouho očekávané aukce státních dluhopisů, šlo o první aukce od října 2014. Ministerstvo prodalo dluhopisy za celkem 18,5 mld. CZK. Kvantitativní uvolňování ECB, které zahrnuje odkupy vládních dluhopisů zemí eurozónu, však pravděpodobně povede k opětovnému poklesu výnosů i na českých dluhopisových papírech. V průběhu měsíce proběhly ve fondu výhradně nákupy, přičemž převažovaly státní a korporátní dluhopisy z Emerging Markets. Celková durace fondu zůstala na úrovni 1,1 roku a průměrný rating portfolia je BBB+.