Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.3.2014

Únor byl ve znamení zplošťování korunové výnosové křivky, když delší splatnosti klesaly pod vlivem globálních faktorů (smíšená data z USA, eskalující situace na Ukrajině, nejistoty pramenící z vnitropolitického vývoje v Turecku a ve finančním sektoru v Číně), zatímco kratší splatnosti mírně rostly, jednak zřejmě v reakci na data z české ekonomiky (HDP za 4Q 2013) a dále i pod dojmem obdobného vývoje na kratším konci eurové swapové křivky. ČNB na svém únorovém zasedání, konstatovala, že se počátkem roku 2015 může vrátit do standardního režimu měnové politiky, v němž hrají hlavní roli úrokové sazby). Data z eurozóny a české ekonomiky za první měsíce letošního roku, jež jsou zatím k dispozici, naznačují, že hospodářské oživení pokračuje. Pokud vyloučíme scénář zkomplikování/zadrhnutí situace na Ukrajině, jenž by znamenal negativní dopad na hospodářský vývoj a investorské klima nejen ve středoevropském regionu, ale v Evropě obecně, tak bychom i nadále očekávali scénář, v němž porostou bezrizikové výnosy. Kreditní trhy v únoru performovaly velmi dobře. Obavy z vývoje na emerging markets ochladly a emisní aktivita v únoru ve srovnání s předchozím měsícem poklesla, přesto objemy nových dluhopisů s investičním ratingem přesáhly objemy za stejné období minulého roku. Nadále zůstávají v platnosti faktory příznivé pro kreditní trhy jako pozvolný ekonomický růst, nízká inflace, nízké defaultní míry apod. Objem českých státních dluhopisů ve fondu vzrostl na 52%, podíl státních dluhopisů zemí EU také mírně vzrostl na 7% a firemní dluhopisy se snížily na úroveň 32% NAV. Durace fondu vzrostla na 1,24 roku.