Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.11.2014

Hned v úvodu měsíce došlo k výrazné změně složení portfolia a snížení zainvestovanosti o téměř 10 %. Prodejem 5 % NAV ropy byla dál snížena expozice na ropu o přibližně pětinu, dále došlo k prodeji 2,5 % NAV zlata a 1,5 % NAV stříbra (v obou případech o cca třetinu celkové pozice). Současně byla na Fondu otevřena dlouhá měnová pozice USD/EUR v očekávání dalšího posílení dolaru (cca 13 % z celkové dolarové expozice). Úvod měsíce byl ve znamení poklesu cen zlata, které ale následně v reakci na propad akciových trhů našlo podporu a vydalo se zpět nad 1200 dolarů za unci. Na konci měsíce s definitivním ukončením QE3 v USA ale zlato veškeré zisky odevzdalo a uzavřelo meziměsíčně o téměř 3 % níže, stříbro ztratilo téměř 5 %. Velice volatilní vývoj zažilo paládium, kde na prodejní straně hrál prim pokles cen drahých kovů a na nákupní straně deficit fyzického kovu. Paládium si nakonec připsalo zisk 2,5 %. Průmyslové kovy si polepšily v průměru okolo 1,5 %. Nejhorší pokles ale utržila ropa. Lehká americká WTI navázala na propad v samotném závěru září a poklesla o dalších téměř 12 % prakticky bez korekce. Na vině jsou někteří členové zemí OPEC v čele se Saúdskou Arábií, kteří v podstatě odstartovali cenovou válku a snaží se získat podíl především na asijském trhu. To je proti minulosti, kdy OPEC v takové situaci sáhl ke snížení objemu těžby, výrazný posun. Jedním z cílů je rovněž patrně snížit profitabilitu nekonvenční americké těžby a investice do ní plynoucí, což by mělo probíhající zpomalit energetickou revoluci v USA. Zásluhou dvouciferného růstu cen pšenice, kukuřice a pšenice se dařilo zemědělským komoditám: +9 %. Fond je podinvestován a dál měnově částečně otevřen na oslabení eurodolaru.