Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.4.2015

V březnu byly akciové trhy nadále pod vlivem divergence makroekonomických indikátorů v USA a EU. Evropské ekonomiky zrychlují růst v důsledku uvolněné měnové politiky ECB, slabého eura a poklesu cen ropy. Naproti tomu americká ekonomika kvůli silnému dolaru zpomaluje a firmy (zejména exportně orientované) redukují své predikce na ziskovost v letošním roce. Uvedený makroekonomický vývoj se promítl do zaostávání amerických akciových indexů (meziměsíčně -2%) za evropskými (meziměsíčně +3%).
V březnu byla aktivita na fondu poměrně vysoká. V průběhu měsíce jsme postupně odprodávali dolarové (zejména pak americké) akcie, abychom tím kompenzovali posílení dolaru a částečně zohlednili makroekonomický vývoj. Ze stejného důvodu jsme přikupovali evropské akcie. V záměru měsíce jsme pak započali pravidelné kvartální rebalancování portfolia na úrovni jednotlivých akcií, čili částečný odprodej akcií, který výrazně posílily a naopak. Zároveň udržujeme mírné převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru, měřeným poměrovými ukazateli (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.).