Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2014

Na počátku měsíce byly akciové trhy (zejména pak z EU) podpořeny neočekávaným snížením úrokových sazeb ze strany ECB a ohlášením dalšího plánu na uvolnění měnové politiky z důvodu nízké inflace a nedostatečné funkčnosti mezibankovního trhu. V druhé polovině měsíce, poté co americké centrální banka upřesnila postup zpřísňování měnové politiky, akciové trhy mírně poklesly (zejména pak za současného prudkého posilování USD akciové trhy Emerging Markets). K růstu rizikové averze vůči většině rizikových aktiv (včetně firemních dluhopisů) přispěly i nárůst geopolitických rizik (Irák, Syrie) a revize kvartálních výsledků některých amerických firem směrem dolů.
Na portfoliu převažovaly prodeje s cílem kompenzovat růst zainvestovanosti vyjádřené v CZK v důsledku posilování USD. Kromě toho jsme na konci měsíce zahájili pravidelné kvartální rebalancování na úrovni jednotlivých akcií blíže k neutrální pozici 0,95% NAV na jednotlivou akcii i FGZ, což znamenalo částečně odprodat akcie a nadprůměrným minulým růstem a dokoupit akcie, které zaostaly. Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.). Celková zainvestovanost dosahuje 94,5% NAV (meziměsíčně beze změny).