Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2015

Akciové trhy v průběhu minulého měsíce krátkou technickou korekci, iniciovanou komoditním sektorem. Meziměsíčně americké akcie (55% majetku fondu) opět překonaly jiné regiony, podpořeny slušným růstem jak ekonomiky, tak firemních zisků. Akcie z EU oproti americkým v prosinci zaostaly dalších pár procent (za celý rok 2014 přes 7%) v důsledku stagnace ekonomiky, nepříznivých dopadů geopolitické situace na východní Ukrajině/Rusku na evropské firmy a nově vlivem obav z vývoje politické situace v Řecku. Nejvíce poklesly akciové trhy z rozvíjejících se trhů (ve fondu zastoupeny minimálně) v souvislosti s propadem cen komodit a oslabování lokálních měn, se kterými mnohé centrální banky bojují zvyšováním úrokových sazeb, což se nepříznivě promítá do ekonomického růstu. Z pohledu sektorů nejvíce posílil cyklický spotřební sektor, profitující z rostoucí poptávky, podpořené poklesem cen ropy.
V průběhu minulého měsíce převažovaly odprodeje akcií s cílem navýšit likviditu pro odkupy podílníků. V závěru měsíce jsme pak realizovali rebalancování portfolia tak, aby zohledňovalo nové složení TOP100 globálních značek, do něhož byly nově zařazeny tituly Baidu (čínský internetový vyhledávač), Hugo Boss (luxusní kosmetika a oblečení), Deutsche Post (vlastník logistické firmy DHL), Fedex (logistická firma) a Tata Motors (indická automobilka vlastnící značky Jaguar a Land Rover).
Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.).