Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2012

Farmaceutické a biotechnologické akcie během prosince vzrostly a skončily v kladných číslech i za celý rok 2011. Ve srovnání s globálními akciovými indexy tak vykázaly relativně lepší výkonnost nejen za poslední měsíc, ale i za celý rok. Defenzivní charakter a silný fundament těchto společností se tak pozitivně projevil i v době, kdy naplno propukla dluhová krize eurozony. Zajímavé při tom je, že i navzdory více než dvojcifernému propadu evropských akciových trhů vykázaly evropské farmacie zajímavý růst. Pro rok 2012 očekáváme v základním scénáři mírné zpomalení růstu zisků a nečekáme výraznější nárůst valuací firem. Stávající rizika budou podle nás v ekonomice a na trzích přítomny i v roce 2012 a ze zvýšené nejistoty by měly i nadále profitovat defenzivní sektory včetně farmacií. Mírný růst zisků a stabilita valuací pak implikuje jednociferný růst farmacií v roce 2012 v základním scénáři. Je ovšem nutné podotknout, že v případě realizace negativního scénáře, kdy by došlo k další eskalaci dluhové krize, které by vyústila až v rozpad eurozóny (či neřízené vystoupení některých jejích členů), by ani defenzivní charakter neochránil farmaceutický sektor od oslabení. Podíl akcií ve fondu vzrostl o 1% a nyní se pohybuje na hodnotě 96 % NAV.