Komentář k 1.9.2013

V minulém měsíci většina aktiv klesala. Dluhopisy s dlouhou splatností (jak státní, tak firemní) v důsledku blížícího se počátku zpřísňování měnové politiky v USA a mírného oživení ekonomiky EU. Akcie rovněž oslabily, zejména pak v závěru měsíce kvůli eskalaci geopolitického napětí na Blízkém východě (Sýrie). Růst rizikové averze a obavy z válečného konfliktu vedl k výraznému nárůstu cen ropy a drahých kovů. Smíšený fond se zásluhou široce diverzifikovaného portfolia poklesu vyhnul.
Aktivitu na portfoliu jsme soustředili jak do segmentu akcií (snížení podílu z 21% na 19%), tak do segmentu firemních dluhopisů (snížení podílu z 46% na 43%). Naopak jsme navýšili (z 11% na 12%) segment státních dluhopisů z východní Evropy nákupem 4 letého dluhopisu Chorvatska. Segment českých státních dluhopisů zůstává svou vahou 18% beze změny – nadále bez výraznějšího zastoupení dlouhodobých dluhopisů, které jsou zranitelné z důvodu pokračujícího růstu dlouhodobých úrokových sazeb v očekávání oživení ekonomiky EU a ČR.