Komentář k 1.8.2011

Smíšený fond během července mírně vzrostl, když fond podržel segment českých státních dluhopisů, které spolu s EUR a USD státními dluhopisy rostly v důsledku zpomalení světových ekonomik. K výkonnosti rovněž přispěly korporátní dluhopisy, zejména pak ty s investičním ratingem. Akciové trhy při zvýšené volatilitě v průběhu měsíce skončily v několikaprocentním mínusu, když převážily negativní vlivy (rozšíření dluhové krize na Itálii, dlouhé dohadování republikánů s demokraty o podmínkách navýšení dluhového limitu USA, zhoršení makroukazatelů v USA i EU) nad pozitivními (příznivé firemní výsledky v USA za 2Q, schválení nového systému pomoci periferii eurozóny). V segmentu akcií jsme snížili zainvestovanost z 24,5% na 22% NAV. V segmentu korporátních dluhopisů převažovaly prodeje, podíl korporátních dluhopisů na NAV poklesl z 41% na cca 39%. Pokračovali jsme v odprodejích dluhopisů citlivých na případný nárůst kreditních spreadů, tedy dluhopisů s neinvestičním ratingem a/nebo dlouhou durací. Pro udržení zainvestovanosti jsme po poklesu dokoupili zpět do portfolia dluhopisy s investičním ratingem MOL/15 a ROMAN/15. Segment státních dluhopisů zůstal beze změny na úrovni 27% NAV.

Portfolio manažer: Ing. Daniel Kukačka