Komentář k 1.11.2013

V minulém měsíci finančním trhům dominovaly události v USA. Dohoda politických stran o dluhovém stropu, spolu s odkladem (pro omezení nepříznivého ekonomického vlivu zablokování státního rozpočtu) počátku omezování nákupů dluhopisů FEDem podpořily finanční trhy napříč regiony i aktivy. Nejvíce rostly akcie podpořené navíc výsledkovou sezónou v USA, následované rizikovými (jak státními, tak korporátními) dluhopisy, ovšem v plusu skončily např. i dlouhodobé státní dluhopisy USA a ČR. Komodity v průměru oslabily, když pokles ropy a zemědělských komodit převážil nad mírným růstem průmyslových a drahých kovů.
Operace na portfoliu byly převážně na nákupní straně. Navýšili jsme akciovou složku portfolia o 2% na 20% NAV, segment korporátních dluhopisů o 2% na 45% NAV) a segment státních a kvazistátních dluhopisů ze střední východní Evropy o 1% na 14% NAV. České státní dluhopisy (nadále bez výraznějšího zastoupení dlouhodobých dluhopisů, které jsou zranitelné z důvodu budoucího růstu dlouhodobých úrokových sazeb v očekávání oživení ekonomiky EU a ČR) zůstaly svou vahou na aktivech beze změny na 17% NAV.