Příležitosti a hrozby

Příležitosti pro další týdny:

• Výsledková sezóna za druhé čtvrtletí. Především od amerického energetického a finančního sektoru si analytici a investoři hodně slibují. Pokud index S&P 500 potvrdí vysoká očekávání, půjde o jasný signál, že ač se americké akcie z historického pohledu jeví jako nadprůměrně drahé, silný růst zisků korporací současné úrovně více než ospravedlňuje.
• Americký finanční sektor se opět dostal do popředí zájmu investorů. Fed zatím obrat momenta inflačních tlaků považuje za dočasný a hodlá dál pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, což dává bankám větší prostor pro vyšší marže. Banky také úspěšně prošly prvním letošním kolem zátěžových testů a podle regulátora jsou konečně dostatečně kapitálově připravené na případnou ekonomickou recesi. Pozitivní zpráva tak uvolnila bankám ruce, aby se o své velké zisky podělily s akcionáři. Velká čtyřka (JP Morgan, Bank of America, Citigroup a Wells Fargo) by jen letos mohla na dividendách a odkupech vlastních akcií rozdělit zhruba 60 miliard dolarů a v příštím roce přes 70 miliard.

Hrozby pro další týdny:

• Příliš rychlé utahování měnových podmínek ve vyspělém světě v čele s americkým Fedem může spustit vlnu výprodejů napříč akciovými i dluhopisovými trhy po celém světě. Vyšší výnosy ve vyspělých ekonomikách by navíc jen prohloubily odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů, které se teprve nyní vrátily na úrovně před rokem 2015, kdy propad cen komodit a oslabení lokálních měn vedly k prudkému propadu tamních aktiv.
• Po větším jednorázovém propadu amerických technologií v květnu zasáhly index NASDAQ další jednodenní výprodeje i v následujících týdnech. Dlouho nevídané poklesy tzv. FANG (Facebook, Apple, Netflix a Google) znovu rozvířily debaty o vysokých cenách amerických akcií a začátku sektorové rotace. Případný odklon investorů od technologických titulů, které patří mezi nejhodnotnější firmy světa, by měl dopad i na široké indexy jako S&P 500. Nejsledovanějšímu akciovému indexu aktuálně vévodí čtveřice technologických gigantů v čele s Applem.