Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.9.2014

V prvním srpnovém týdnu pokračoval pokles akciových trhů vlivem kombinace více nepříznivých událostí (politika centrální banky USA – blíží se konec nákupů dluhopisů centrální bankou, vojenské konflikty na Ukrajině, Blízkém Východě a Iráku), default Argentiny a problémy největší portugalské banky Esprito Santo). Z obdobných příčin poklesly i dluhopisy, v případě ruských pak navíc kvůli červencovému uvalení ekonomických sankcí ze strany USA a EU proti ruským firmám.
Po zbytek měsíce akcie i dluhopisy (včetně ruských) rostly v důsledku kombinace faktorů: i) zvýšení pravděpodobnosti kvantitativního uvolňování ECB po slabých makročíslech v jádrových ekonomikách, i) dobrých kvartálních výsledcích amerických firem, kdy průměrný meziroční růst zisků dosáhl 8% a překonal tak o 3% očekávání analytiků a iii) absence eskalace konfliktu na východní Ukrajině v průběhu humanitární mise Ruska.
Aktivita na portfoliu vyplynula z odkupu podílových listů klienty. Odprodali dva dluhopisy Citi of Bucharest/15, jehož výnosový potenciál výrazně poklesl a ruské banky Nomos/15, čímž poklesla váha ruských dluhopisů na 8% NAV. Naopak jsme nakoupili dluhopisy čínského developera Soho/17. V segmentu akcií jsme odprodali akcie Ralf Lauren a Deere. Struktura akciové i dluhopisové části zůstala v blízkosti cílových úrovní, která je následující: cca 29% státních a kvazistátních dluhopisů ze střední a východní Evropy, 29% korporátních dluhopisů a 37% akcií (z toho min. 2/3 výběr z akcií obsažených ve fondu globálních značek).