Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.3.2015

Únor byl pro akciové trhy pozitivní. Evropské akciové trhy pokračovaly v prudkém růstu (podpořeném plánovanými nákupy dluhopisů Evropskou centrální bankou, oslabením eura a oživením evropské ekonomiky) a navýšili letošní zisk na 14%. Americké akcie po dvouprocentní ztrátě v lednu vzrostly v únoru o 6%. Akcie z rozvíjejících se trhů po slabém lednu posílily o 3% tažené růstem ropy. Rovněž převážná většina korporátních i státních (mimo USA) dluhopisů v únoru rostla. Evropské dluhopisy byly taženy programem kvantitativního uvolňování (nákupu dluhopisů) ECB. Ruské dluhopisy byly podpořeny příměřím, dohodnutým v Minsku a posilováním ropy a rublu.
Hlavním cílem operací na portfoliu bylo v minulém měsíci zainvestování peněžní prostředky nových podílníků. Plošně jsme navýšili jak akciovou, tak dluhopisovou (státní i korporátní dluhopisy) složku portfolia, takže struktura portfolia se příliš nezměnila. V závěru měsíce byl fond mírně převážen na korporátních dluhopisech (3% nad neutrální pozicí 28% NAV), ruské dluhopisy tvoří 8% (meziměsíčně +3%) majetku fondu. Státní dluhopisy jsou 1% podváženy oproti neutrální hodnotě 28% NAV a jsou zaměřeny zejména na střední a východní Evropu, Turecko a Kazachstán. Podíl akcií činí 31% NAV, podváženost 6% pod neutrální hodnotou je v segmentu Emerging Markets, zatímco akcie globálních značek jsou na neutrální hodnotě.