Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.2.2015

Akciové trhy v průběhu minulého měsíce v průměru posílily, ovšem při zvýšené volatilitě a výrazné divergenci mezi americkým a evropským trhem. Zatímco americké akcie poklesly přes 2% kvůli slabým kvartálním výsledkům exportérů, na který dolehl silný dolar, tak evropské akcie posílily přes 6% podpořeny slabým eurem a navýšením objemu nákupů dluhopisů Evropskou centrální bankou. Vývoj dluhopisů byl smíšený. Evropské státní i korporátní dluhopisy posílily kvůli rozhodnutí ECB. Dluhopisy z Emerging Markets (včetně ruských dluhopisů) zaznamenaly na počátku ledna mírnou korekci (spolu s akciovými trhy), kterou v průběhu měsíce odmazaly. Snížení ratingu Ruska a většiny kvazistátních firem agenturou Standard&Poor’s do neinvestičního pásma nemělo na ruské dluhopisy výraznější vliv, neboť to investoři očekávali.
Cílem operací na portfoliu bylo v minulém měsíci zejména zainvestovat peněžní prostředky nových podílníků. Plošně jsme navýšili jak akciovou, tak dluhopisovou (státní i korporátní dluhopisy) složku portfolia, takže struktura portfolia se příliš nezměnila. V závěru měsíce je fond mírně převážen na korporátních dluhopisech (4% nad neutrální pozicí 28% NAV), ruské dluhopisy tvoří 5% majetku fondu. Státní dluhopisy jsou 2% podváženy oproti neutrální hodnotě 28% NAV a jsou zaměřeny zejména na střední a východní Evropu. Podíl akcií čilí 32% NAV, podváženost 5% pod neutrální hodnotou je v segmentu Emerging Markets, zatímco akcie globálních značek jsou na neutrální hodnotě.