Komentář k 1.9.2012

Stejně jako zasedání FEDu nenaznačilo vůbec žádnou změnu v postoji americké centrální banky, ani ze strany ECB se nerealizoval prakticky žádný ze širokého spektra možných kroků, na které investoři spekulovali, a v prvotní reakci se trhy vydaly dolů. Snížení klíčové sazby o 25 b.p., nejvíce pravděpodobný scénář, se odsunul na září. Příslib nákupů krátkých státních dluhopisů problematických zemí, byť podmíněný, však nakonec sentiment převážil zpět do růstového módu. Výnosy státních dluhopisů mimo periférii, stejně jako korporátních dluhopisů, měly tendenci dál spíše klesat a mnohé stanovily svá nová minima, z čehož Fond profitoval. Obdobně mezibankovní EURIBOR pokračuje v poklesu podél celé křivky a např. tříměsíční sazby se dostaly už pod 0,3 % p.a. Průměrný rating dluhopisového portfolia zůstal beze změny na úrovni BBB+, durace díky nákupu bondů s delší splatností vzrostla k 0,7 letům.