Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.8.2011

Co se týče vývoje na finančních trzích, tak i v případě českého trhu dominoval vliv vývoje v eurozóně. Korunové swapy klesly v červenci téměř o 40bp pod úroveň 2,70 % u desetiletého korunového swapu a o 35bp na 1,65 % u dvouletého swapu. Kurz koruny vůči euru v daném období osciloval v pásmu 24,15 - 24,50. Volatilita koruny souvisela s vývojem dluhové krize v eurozóně, což samo o sobě není překvapivé. Pro další týdny bychom čekali korunu v pásmu, jež dominovalo v uplynulých týdnech: při zhoršování krize na periferii může koruna oslabit k 24,50/EUR, při zklidnění bychom čekali posílení do oblasti 24,10/EUR. Co se týče korunových úrokových swapů, tak dominovat bude vývoj v eurozóně, stejně jak tomu bylo v uplynulých týdnech. Na trzích v eurozóně panuje velká nejistota a trh bude především sledovat, zda ECB skutečně obnoví nákupy vládních dluhopisů, v jakém objemu, a zda se nákupy budou týkat také italských a španělských vládních dluhopisů. Vše výše uvedené (včetně nižší úrovně eurových úrokových sazeb, než s čímž počítala předchozí prognóza ČNB), by mělo v roce 2012 vést k rychlejšímu posilování koruny a naopak k pozvolnějšímu růstu úroků v české ekonomice. Aktuální vývoj v eurozóně může jistě vést k názoru, že ČNB vyčká s prvním zvýšením svých úroků až na rok 2012. Podíl státních dluhopisů v závěru měsíce byl 49%, firemní dluhopisy představovaly 21 %, zbytek byl tvořen pokladničními poukázkami a termínovanými vklady. Durace fondu pokračovala v poklesu na 0,82 roku.

Portfolio manažer: Martin Pecka