Komentář k 1.7.2013

Evropská centrální banka drží klíčovou sazbu na 0,5 % a je připravena v případě potřeby sáhnout k dalším nestandardním opatřením. Výnosům dluhopisů v regionu však tentokráte jasně dominovala politika amerického FEDu a předestřený plán postupného ukončování QE. Prudký nárůst bezrizikových sazeb znamenal plošný pokles cen bondů a místy až panický útěk investorů z rozvíjejících se trhů zasáhl dluhopisy ze zemí jako Rusko nebo Kazachstán hned nadvakrát. Hektický vývoj na dluhopisových trzích reflektovalo velké množství operací v průběhu měsíce. Navýšena byla expozice vůči chorvatským státním dluhopisům a ruským a kazašským bondům, především kvazistátním, v neprospěch vládních maďarských a rumunských.
Průměrný rating dluhopisového portfolia dlouhodobě kolísá okolo BBB, tedy v investičním pásmu, a Fond je plně zainvestován. Durace Fondu i s ohledem na možné pokračování růstu výnosů poklesla k 0,9 roku. Měnové riziko je plně zajištěno.