Komentář k 1.4.2014

S příchodem ruských vojáků na Krym na přelomu února a března se na finanční trhy vrátila nervozita. Největší propady se samozřejmě týkaly ruských společností, ale ušetřeny nezůstaly ani evropské společnosti s propojením na CIS region. Stres vrcholil v polovině měsíce, kdy hrozil postup ruských vojsk na východní Ukrajinu, a s tím případně spojené sankce ze strany USA a EU. Tyto hrozby se však nerealizovaly a ve druhé polovině měsíce docházelo k postupnému návratu cen na únorové úrovně. ECB ani na svém březnovém zasedání úrokové sazby nesnížila. K určitému posunu však došlo, kdy představitelé ECB poprvé reálně diskutovali o možnosti využití nestandardních nástrojů měnové politiky (QE). Díky silnému růstu ve druhé polovině března zakončil Fond svoji měsíční výkonnost blízko nuly. Značné výkyvy cen dluhopisů vedly v minulém měsíci k vyššímu počtu realizovaných obchodů na Fondu. Hned první březnový den, ještě před negativní reakcí trhů, jsme prodali ruský kreditní dluhopis s nejhorším ratingem. Naopak ve druhé polovině měsíce převažovaly nákupy, kdy jsme po prudkých poklesech dokupovali levné tituly z CIS regionu. Realizovanými nákupy jsme navýšili zainvestovanost portfolia (hotovost tvoří 4 %) a mírně zlepšili průměrný kreditní rating, který se dostal na stupeň BBB.