Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.4.2012

ECB zafungovala jako banka poslední instance a poskytnutím dvou tříletých refinančních operací za více než 1 bilion eur odvrátila hrozící credit crunch evropského finančního systému. Nyní bude ECB podle svých slov vyčkávat na dopady svých rázných opatření do reálné ekonomiky. Přebytek likvidity a uklidnění situace se projevily nejen výrazným poklesem výnosů státních dluhopisů zemí postižených dluhovou krizí, ale také razantním poklesem sazeb na mezibankovním trhu. Samozřejmě to neznamená, že by krize byla definitivně zažehnána. Země jižního křídla se zavázaly k mnoha fiskálním škrtům, které nebude snadné naplnit i s ohledem na pokračující kontrakci hospodářství, a v květnu jsou v Řecku volby. Výnosy dluhopisů meziměsíčně pokračovaly spíše v mírném poklesu, je ale evidentní, že velká část rizikové prémie se již vytratila a trh se opět soustředil v první řadě na fundamenty. V průběhu března byly realizovány operace za více než 6 mil. USD. Málo výnosné dluhopisy Transeftu, ING, Goldman Sachs, General Electric a Gazpromu byly nahrazeny výnosnějšími dluhopisy Bank of America, Russian Agricultural Bank, Alfa Bank, Vimpelcom, KazMunayGaz National a Chorvatské banky pro obnovu a rozvoj, většinou s delší splatností v roce 2013. Státní dluhopisy a se státní garancí tvoří v současnosti přibližně polovinu majetku Fondu, který zůstává nadále plně zainvestován. Významnou část kreditní sekce pak představují kvazistátní bondy. Průměrný rating je BBB+ a durace vzrostla nad 0,6 roku. Stále se však drží pod svým dlouhodobým průměrem.