Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.3.2014

Přestože po celý únor dominoval všem zpravodajským serverům vývoj událostí na Ukrajině, tak k faktickému dopadu na finanční trhy došlo až na přelomu měsíce února a března. Teprve vstup ruských vojáků na Krym spustil vzhledem k obavám z dalšího vývoje silné výprodeje rizikových aktiv v čele s ruskými akciemi a kreditními dluhopisy. ECB na svém únorovém zasedání nechala sazby beze změny a nepřistoupila ani k žádným nestandardním krokům, což pouze navýšilo očekávání trhů vzhledem k březnovému meetingu. Přestože se HICP inflace v eurozóně již několik měsíců drží blízko svých lokálních minim, tak jádrová inflace vzrostla výše, než se očekávalo z 0,8 % na 1,0 %, což je nejvyšší hodnota od září 2013. Tato data zřejmě opět přesvědčila ECB k ponechání sazeb na stávajících úrovních i na svém zasedání v prvním březnovém týdnu. Vývoj na trzích vedl v únoru k pootočení eurové bezrizikové křivky ve směru flatteningu, kdy kratší swapy mírně vzrostly s odbouráváním spekulací na pokles sazeb ECB. Pohyby byly však mírné, pouze v řádu jednotek bazických bodů. Fond si v únoru udržel stejnou výkonnost jako v lednu a opět posílil o 0,18 %. V reakci na utahování rizikových přirážek v průběhu února převažovaly v našem portfoliu prodeje a ke konci měsíce držíme v porovnání s předchozími obdobími vyšší objem portfolia v hotovosti (8 %). Konzervativnějšímu nastavení odpovídá i nejkratší durace portfolia za poslední rok.