Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2013

Evropská centrální banka ve světle vzdalujícího se 2% inflačního cíle přistoupila po delší pauze ke snížení klíčové sazby o čtvrt procentního bodu na 0,25 %, navíc s velice opatrným výhledem a příslibem dalších opatření, pokud se výhled oživení v Evropě nezlepší. To výrazně zvyšuje pravděpodobnost, že ECB přistoupí k dalšímu kolu dlouhodobých refinančních operací (LTRO), kterým znovu dodá do evropského finančního systému novou likviditu, případně vyhlásí podpůrný program typu funding-for-lending nebo záporné depozitní sazby. Uvolnění měnové politiky na starém kontinentu vedlo ve výsledku k dalšímu mírnému poklesu výnosů dluhopisů a prostor pro pokles na krátkém konci výnosové křivky se tak definitivně vyčerpal. Naproti tomu měly spready na ruských a kazašských korporátních a kvazistátních dluhopisech tendenci se spíše roztahovat, Fond tedy mírně navýšil expozici na tento region. Průměrný rating dluhopisového portfolia dlouhodobě kolísá okolo BBB, tedy v investičním pásmu. Fond navýšil podíl hotovosti, což vedlo k poklesu durace. Měnové riziko je plně zajištěno.