Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2015

Nejistota ohledně ekonomické kondice Číny, inflace padající pod vlivem ceny ropy a oddálení startu zpřísňování měnové politiky v USA, všechny tyto faktory v září vesměs působily ve směru poklesu eurových úrokových výnosů. Inflace v eurozóně dle předběžných údajů v září klesla z +0,1 % na -0,1 %. Pokles byl tažen cenami energií, tj. padající cenou ropy, zatímco jádrová inflace zůstala stabilní na úrovni 0,9 %. Celková inflace zůstane pod nulou dle všeho i v říjnu, v dalších měsících by ji ale měly bazické efekty na cenách energií vrátit zpět do kladných hodnot. Vývoj nicméně potvrzuje, že prognóza inflace z dílny ECB čelí rizikům ve směru slabšího růstu cenové hladiny v eurozóně. ECB při prezentaci své čerstvé prognózy počátkem září zmínila rizika vývoje ekonomik emerging markets s tím, že zatím nelze činit zásadní závěry ohledně dlouhodobých dopadů do inflace. Kombinace výše uvedených faktorů tak naznačuje, že eurové úrokové swapy v dohledné době výrazněji neporostou. Naopak: sílit mohou spekulace, že ECB prodlouží/rozšíří svůj program nákupů dluhopisů. Při nákupech dluhopisů do fondu jsme se tento měsíc zaměřili výhradně na korporátní dluhopisy z EU. Průměrný rating fondu zůstává na stupni BBB a durace klesla na úroveň 0,80 roku.