Komentář k 1.9.2015

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Srpen byl pro CEE dluhopisové trhy měsícem neutrálního vývoje. Výprodejnímu tlaku čelil ruský a turecký dluhopisový trh. Měny v regionu se však dostaly pod tlak díky výrazným propadům akciových trhů na rozvíjejících se trzích a především v Číně. Měny oslabily o řádově 2% v případě HUF a PLN a okolo 0,5% v případě RON. Výrazně však ztrácel ruský rubl, který zejména díky poklesům ceny ropy pod 50USD/barrel odepsal 6% a turecká lira 7%. Pokles ruských a tureckých dluhopisů spolu s oslabením jejich měn vedl k poklesu NAV fondu za srpen o 1,7 procentního bodu. Od počátku roku se fond vykázal nárůst o 5,4%. Výprodeje jsme využili k nákupu krátkých polských a tureckých dluhopisů. Zainvestovanost se zvýšila na 94%. Celková durace klesla na 4,1Y. Ratingový profil se nezměnil, průměrný rating zůstává na BBB. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Polsku, Rumunsku, následované Maďarskem.