Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.7.2014

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Červen byl pro finanční trhy příznivým měsícem. Rostla prakticky všechna aktiva - bezrizikové dluhopisy, kreditní tituly i akcie. CEE aktivům pomáhal i během června výhled měnové politiky ECB, která se evidentně kloní k potřebě dalšího uvolnění měnové politiky. Nízká inflace v CEE zemích kombinovaná s akcelerující aktivitou prospívala všem druhům aktiv. Ruská aktiva přestala reagovat na zprávy z Ukrajiny. Propady křivek byly extrémní v případě rumunských dluhopisů, kde výnosy klesly o 50bp. RUB a HUF výnosy klesly o řádově 20bp. Spready ruského kreditu se dále utáhly. Měny již dále neposilovaly. Naše aktivita byla omezená. Zůstáváme nezainvestovaní v tureckých dluhopisech v očekávání vzestupu USD výnosů, což by pro EM s výraznými nerovnováhami bylo velmi negativní. Květnový vývoj na finančních trzích se promítl do slušného zhodnocení fondu za květen o 1,5%. Od počátku roku tak dosáhl fond zhodnocení ve výši 5,15%. Celková durace mírně vzrostla na 3,84Y při stabilním průměrném ratingu BBB. Zainvestovanost se pohybovala stabilně na 93,5%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Rumunsku, následované Ruskem a Polskem. Fond je měnově otevřený, kdy turecká lira a ruský rubl jsou částečně otevřeny proti koši měn (EUR a USD).