Komentář k 1.6.2015

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Květen byl pro CEE dluhopisové trhy měsícem negativního vývoje. Ceny CEE dluhopisů klesaly s výjimkou ruských a maďarských dluhopisů. HGB byly podpořeny snížením sazeb centrální banky na 1,65%. Měny se pohybovaly smíšeně, oslabil HUF a PLN, mírně posílil TRY a RUB. I nadále se dařilo ruským aktivům. Ruský kredit posílil v květnu o řádově 2%. Pokles cen PL, HU a SI dluhopisů spolu s oslabením jejich měn vedl k poklesu NAV fondu za květen o cca procento. Od počátku roku fond vykázal nárůst o 8,3%. Celková durace mírně stoupla na 3,9Y. Mírně jsme zvýšili expozici vůči tureckým státním dluhopisům a realokovali jsme část prostředků z ROMGB do HGB. Ratingový profil se nezměnil, průměrný rating zůstává na BBB. Zainvestovanost stoupla o 1,7 p.b. na 95,3%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Rumunsku, následované Ruskem a Maďarskem.