Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.11.2014

Emerging Europe Bond Fund zaměřuje svoje investice do dluhopisových instrumentů rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Říjen byl pro CEE dluhopisové trhy měsícem relativně velkých změn. CEE dluhopisy výrazně zhodnotily, jejich měny však nevykázaly zásadnější pohyb. Výrazně se propadla hodnota rublu a ruských dluhopisů, kdy působí kombinace klesající ceny ropy a západní sankce. Globální akciové a high-yield trhy prošly v říjnu výraznou korekcí. Výnosy CEE vládních dluhopisů v říjnu klesaly. PL, HU a RO 5Y výnosy poklesly v řádu o 40-60bp. Trhy zůstávají podpořeny expanzivní měnovou politikou ECB (nákup covered bondů a ABS), poměrně nízkými dolarovými sazby a zápornou domácí inflací v mnoha CEE ekonomikách. FED přikročil k očekávanému taperingu nákupů dluhopisů. Během října jsme podstatně strukturu fondu neměnili. Z důvodu zainvestovaní likvidity jsme nakoupili krátké dluhopisy SLOVGB a City of Bucharest. Pozice v ruském rublu zůstávají otevřeny proti EUR, nikoli proti koši měn (EUR a USD), abychom profitovali z posílení USD. Říjnový vývoj na finančních trzích se promítl v pokles NAV fondu o 0,63%. Zhodnocení z titulu růstu cen dluhopisů a naběhlého úroku bylo z velké části eliminováno poklesem cen ruských dluhopisů o 3% MTS a oslabení rublu o 7%. Od počátku roku dosáhl fond zhodnocení ve výši 3,06%. Celková durace stagnovala na 3,77Y při stabilním průměrném ratingu BBB. Zainvestovanost stoupla o více než 3% a dosahovala 96,4%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Rumunsku, následované Ruskem a Polskem.