Komentář k 1.6.2012

Emerging Europe Fund soustřeďuje investice do rozvíjejících se trhů střední, východní a jihovýchodní Evropy a Společenství nezávislých států. Po navýšení zainvestovanosti hned v úvodu roku až k 95 % a výrazném rally, které zaznamenaly ruské, turecké a středoevropské akciové indexy došlo ke snížení akciové expozice pod 77 % na konci února. Následného zaostávání regionu za vyspělými trhy bylo v druhé polovině dubna dočasně využito k navýšení zainvestovanosti o 10 %. Zhoršující se obrázek globálního oživení a patová situace v Řecku si však v květnu vyžádaly přehodnocení taktické alokace a plošný výprodej akcií z Fondu. Zainvestovanost poklesla až pod 64 % na historické minimum, což významnou měrou přispělo k ochraně zisků dosažených v průběhu prvních dvou měsíců letošního roku. Region střední Evropy propadl o téměř 12 %, tažený především maďarskou burzou a oslabujícími lokálními měnami. Shodně poklesly rovněž balkánské trhy, přičemž nejvíce, více než 10 %, ztrácelo Slovinsko. Dvouciferné ztráty si připsalo rovněž Turecko a ruský RTSI propadlo dokonce o 22 %. Všechny regionální burzy jsou tak od začátku roku v červených číslech. Přestože se trhy nyní nacházejí na technicky překoupených úrovních a cenově na zajímavých hodnotách, dokud nedojde k posunu na periferii Evropy, zůstane riziková averze vysoká a trhy v regionu mimo zájem velkých hráčů.