Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.8.2014

V červenci (zejména v posledním týdnu) zaznamenaly rozvinuté akciové trhy mírný pokles vlivem kombinace více nepříznivých událostí (politika centrální banky USA – blíží se konec nákupů dluhopisů centrální bankou, vojenské konflikty na Ukrajině, Blízkém Východě a Iráku), default Argentiny a problémy největší portugalské banky Esprito Santo). Evropské akciové trhy poklesly o 3,5% v důsledku ekonomického zpomalení jádrových ekonomik v souvislosti s ekonomickými sankcemi proti Rusku, které poškodí i evropské firmy. Akciové trhy USA poklesly „jen“ o 1,5%, když firemní výsledky svým meziročním růstem 7,5% překonaly očekávání o 2,6%. Akciové trhy rozvíjejících se ekonomik v průměru (a přes dvouciferný pokles ruských akcií) vzrostly o 1% taženy oživením Číny za pokračující výrazné podhodnocenosti.
Aktivita na portfoliu byla soustředěna do počátku měsíce, kdy jsme dokončili rebalancování portfolia na úrovni jednotlivých akcií blíže k neutrální pozici 1,9% NAV na jednotlivou akcii, což znamenalo částečně odprodat akcie s nadprůměrným růstem a dokoupit akcie, které zaostaly. Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.). Celková zainvestovanost dosahuje 94% NAV (meziměsíčně beze změny).