Komentář k 1.8.2012

Akcie v úvodu měsíce pokračovaly v růstu na vlně dozvuků červnového summitu EU. Optimismus ale rychle vyprchal, když převážila horší makrodata a ECB nenaplnila očekávání ohledně aktivních opatření na stabilizaci výnosů v Itálii a Španělsku, které se opět dostaly na dlouhodobě neudržitelné úrovně. Ze strany agentury Moody’s se Itálie a jejích 13 bank dočkaly snížení ratingu. Nic nového se investoři nedozvěděli ani ze zveřejněného zápisu ze zasedání FEDu. Trhy posléze zaznamenaly silnější výprodeje v reakci na žádost Valencie o finanční injekci a obavy, že další španělské regiony budou brzy následovat. Rovněž jednání okolo pomoci španělským bankám se začala komplikovat ve chvíli, kdy se začaly objevovat nové podmíněné požadavky. O nečekaný obrat se týden před řádným zasedáním svými výroky postarali někteří členové rady ECB; i když bez dalších upřesňujících podrobností, vše doprovázeno podpůrnými komentáři německé kancléřky a francouzského prezidenta. Snížení výhledu nejvyššího ratingu AAA Německu, Lucembursku a Nizozemí ze strany Moody’s zůstalo na trzích bez odezvy. Prozatímní průběh výsledkové sezóny v USA přinesl mírně pozitivní překvapení na úrovni zisků, zatímco tržby se vyvíjejí plně v souladu s nižšími očekáváními. V Evropě je vývoj obrácený, když zisky zaostávají navzdory lepším tržbám. Široký US index S&P 500 si připsal 1,3 % (+9,7 % od začátku roku) a technologický NASDAQ 100 1,0 % (+16,0 %). Evropský STOXX Europe 600 vyrostl o 4,1 % (YTD +6,9 %) a užší Euro STOXX 50 o 2,7 % (YTD +0,4 %).