Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2015

Nejvýznamnějším vlivem na akciové trhy byl eskalující vývoj řecké krize poté, co řecká vláda v závěru měsíce odmítla podmínky věřitelů, neuhradila MMF splátku úvěrů a vyhlásila referendum o přijetí úsporného programu. Evropské akciové trhy tak poklesly v průměru o 4%, čímž zvýšily z dlouhodobého pohledu svou atraktivitu podpořenou oživením evropské ekonomiky a firemních zisků. V krátkodobém výhledu je třeba kvůli nejistému vývoji v Řecku očekávat zvýšenou volatilitu. Akciové indexy USA poklesly o 2%. Kurzotvorné vlivy na amerických akciových trzích jsou poměrně vyvážené - i) pokles ekonomiky během zimních a jarních měsíců v důsledku posílení USD a propadu investic energetického sektoru a ii) slabý růst firemních zisků na negativní straně je kompenzován prodloužením období uvolněné měnové politiky (první zvýšení úrokových sazeb lze čekat nejdříve v září) a rekordním objemem nákupu vlastních akcií samotnými firmami na pozitivní straně. V krátkodobém výhledu budou důležité kvartální výsledky firem, pro které se očekává mezikvartální pokles o 2%. V červnu byla aktivita na portfoliu vyšší. Realizovali jsme dvě skupiny operací a to i) pravidelné kvartální rebalancování (částečný odprodej některých akcií s nadprůměrným minulým růstem a naopak) a ii) nákupy akcií s cílem využít poklesu akcií k navýšení zainvestovanosti o 1% na 93% NAV (2% pod neutrální úrovní).