Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2014

V červnu pokračoval růst ve většině regionů. Hlavní kurzotvornou událostí bylo rozhodnutí ECB o snížení depozitní sazby do záporných hodnot, které spolu s mnoha dalšími oznámenými nekonvenčními opatřeními by mělo stimulovat ekonomiku a zastavit desinflaci. Paradoxně, akcie z EU na rozdíl od jiných regionů poklesly, což souvisí se zpomalením jádrových (Německo, Francie) ekonomik. Naopak americké akcie posílily o další 2% v důsledku oživení tamní ekonomiky (zejména trh práce a průmysl) a za absence firemních zpráv, neboť výsledková sezóna začíná až v červenci. Zasedání centrální banky USA nepřineslo nic nového, pokračuje snižování objemů nákupů dluhopisů, ovšem první zvýšení sazeb se čeká nejdříve v polovině 2015. Pozitivní vývoj pokračoval i na Emerging markets v souvislosti se stabilizací ekonomického růstu Číny v blízkosti 7% a zlepšení na úrovni firemních zisků.
Aktivita na portfoliu byla soustředěna do závěru měsíce, kdy jsme započali (dokončíme na počátku července) rebalancování portfolia na úrovni jednotlivých akcií blíže k neutrální pozici 0,95% NAV na jednotlivou akcii, což znamenalo částečně odprodat akcie s nadprůměrným růstem a dokoupit akcie, které zaostaly. Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.). Celková zainvestovanost dosahuje 94% NAV (meziměsíčně beze změny).