Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.4.2015

V březnu byly akciové trhy nadále pod vlivem divergence makroekonomických indikátorů v USA a EU. Evropské ekonomiky zrychlují růst v důsledku uvolněné měnové politiky ECB, slabého eura a poklesu cen ropy. Naproti tomu americká ekonomika kvůli silnému dolaru zpomaluje a firmy (zejména exportně orientované) redukují své predikce na ziskovost v letošním roce. Uvedený makroekonomický vývoj se promítl do zaostávání amerických akciových indexů (meziměsíčně -2%) za evropskými (meziměsíčně +3%).
V březnu byla aktivita na fondu poměrně vysoká. V průběhu měsíce jsme postupně odprodávali dolarové (zejména pak americké) akcie, abychom tím kompenzovali posílení dolaru a částečně zohlednili makroekonomický vývoj. Ze stejného důvodu jsme přikupovali evropské akcie. V záměru měsíce jsme pak započali pravidelné kvartální rebalancování portfolia na úrovni jednotlivých akcií, čili částečný odprodej akcií, který výrazně posílily a naopak. Zároveň udržujeme mírné převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru, měřeným poměrovými ukazateli (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.).